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IPO晨报 | 9月13日 要不是鲁大师突然要赴港上市,我甚至都不知道它还活着!又有药企、房企要来港交所了!



“IPO晨报”据微信公众号中环007(ID:zhonghuan-007)整理,智通财经获授权转载。

壹新股消息

美团(3690.HK)IPO定价位于60-72元区间较高端

16家券商的数据显示,美团点评吸引了约15.2亿港元保证金贷款,大约相当于17.3亿港元公开招股规模的88%。

美团于9月7日-9月12日招股,公司发行4.8亿股,其中95%为国际发售,5%为公开发售,另有不超过15%超额配股权。每股发行价60港元-72港元;每手100股,预期9月20日上市。

生物制药企业杰华生物拟于明年在香港上市

9月11日,杰华生物董事长刘龙斌称,杰华生物以青岛为总部并建成“乐复能”生产基地,明年销售额有望达到国内前三位。企业已经启动上市进程,拟于明年在香港上市。

根据官网显示,杰华生物是由中国留学生团队创立的集技术、投资和管理于一体的高科技跨国生物制药企业,专注于原创生物新药的研发与产业化,在北美拥有世界领先的生物新药研发中心,并在中国香港、北京、青岛设立有全资子公司。

杰华生物依托独创的基因工程技术平台,以恶性肿瘤、病毒性疾病和自身免疫性疾病为重点,研究开发了具有完全自主知识产权、以免疫疗法为基础的蛋白质新药——乐复能(Novaferon)、第三代长效促红细胞生成素(Nova-EPO)、第三代长效人粒/巨噬细胞集落刺激因子(Nova-GM-CSF)等,已获得美国、欧盟、日本、中国等主要国家100多项发明专利授权.

江苏房企银城国际港交所递表

9月12日,银城国际控股有限公司递交港交所上市申请。工银国际为其独家保荐人。

据悉该公司是在中国发展成熟的房地产商,专注于在长三角地区为全龄客户开发优质住宅物业。其房地产开发业务自2002年始于南京,并自2005年起至2018年成功将业务扩张至长三角地区的其他城市(包括无锡,苏州,镇江,杭州以及马鞍山)。

根据国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所及中国指数研究院,就综合表现而言,该公司于2018年在中国房地产百强企业中排名第93,并于同年被评为江苏省房地产开发行业综合实力50强企业之一,并于2017年排名第二。

该公主要业务模式包括:开发、销售和租赁住宅及商业物产。其房地产项目主要包括:该公司自主开发的项目和其合营或者联营企业与第三方物业开发商合作的项目。

贰新股公告

海底捞(6862.HK)预期9月26日上市

海底捞(6862.HK)9月12日-9月17日招股,公司发行4.24亿股,其中91.00%为国际发售,9.00%为公开发售,另有不超过15%超额配股权。每股发行价14.80港元-17.80港元(单位下同);每手1000股,预期9月26日上市。

中国春来(1969.HK)公开发售超购1.88倍 预期9月13日上市

中国春来(1969.HK)发布公告,公司发行3亿股,发行价为每股2.08港元(单位下同);每手1000股,预期9月13日上市。

公司公开发售超购1.88倍,分配至公开发售的发售股份最终数目为3000万股,相当于发售股份总数的10%。

宝燵控股(8601.HK)公开发售超购13.1倍 预期9月13日上市

宝燵控股(8601.HK)发布公告,公司发行2亿股,发行价为每股0.40港元(单位下同);每手1万股,预期9月13日上市。

公司公开发售超购13.1倍,公开发售项下的发售股份最终数目为2000万股,相当于发售股份总数的10%。

叁打新建议

港亚控股:针对菲律宾及印尼务工人员的电话充值卡批发及零售商

点评人:涛哥港股打新专家

港亚控股有限公司主要于香港从事预付产品(即SIM卡及增值券)的批发及零售。用户可透过预付产品拨打本地及国际电话以及使用移动数据服务。

产品的目标终端用户大部分是菲律宾或印尼流动用户,彼等大部份主要为香港家庭佣工。

发行概况:

股份代码:01723

招股时间:2018-09-11~2018-09-14 11:30

中签公布日:2018-09-26

上市日:2018-09-27

每手股数:2,000股

入场费:2626.2元

计息日:12天

市值:4.6

市盈率:23.76倍

发售价:1~1.3港元

发售股份数目:10,000万股(其中1700万老股,有超额配售权)

香港发售股份数目:1,000万股

国际发售股份数目:9,000万股

点评:

综合评分6.8分(综合评分为各项算术平均值)

1、以发行价中位数计算,市值4.6亿,在主板新股中偏小;7.5分

2、发行市盈率23.76倍,因为2018年有700万的上市开支,实际市盈率约为17.4倍左右,PE仍然不低,因为公司收入和利润基本未见增长趋势;6分

3、保荐人创侨国际,历史保荐项目9个,首日表现一般;6分

4、港亚控股的电话卡及充值卡主要卖给菲律宾和印尼人,公司在这两个市场占有率较高。根据弗若斯特沙利文的报告,受WhatsApp、微信等及时通讯软件的影响,香港电话的呼入及呼出量这几年一直在下降,呼出至印尼和菲律宾的电话数量下降尤为明显。未来几年这一趋势大概率会持续。现在都有事没事晒一晒朋友圈,反正我这几年电话打得少了,总觉得打电话很唐突,不过电话费倒是没有降。行业前景,不好判断。6.5分

5、最近几年,公司毛利率一直在提升,从销售渠道来看,自营店的毛利率最高,比其他渠道高5个点,来自于自营店比重也在提升。同时,对批发商的依赖越来越低。募集资金对公司业务的影响无法评估;7分

6、公司现金流稳定,有息负债少,店面租金及员工成本是主要开支,应收账款周转快。但是大股东占用资金情况较为严重,虽然上市前已经全部结清,不排除上市后再出现这种情况。同时,公司的电话卡及充值卡绝大部分来自于运营商A,如果双方合作不愉快,可能会给公司业务带来巨大影响。6.5分

7、股权结构简单,上市完成后,大股东控股75%;8分

总结:

1、公司太小,业务普通、业绩一般,行业前景不明,没法分析;

2、虽然是香港本地股,最近泥沙俱下;

3、不具备长期投资价值,或许短炒才是上市目的。

肆新股前瞻解读

鲁大师:10年了,还在寻找变现的路上

提到鲁大师,你第一反应是不是只有“电脑跑分”?

10年前,鲁大师以国内首款“电脑评测工具”的身份面世。10年后的今天,当我们再次提起这家公司,对其的印象除了“电脑跑分”似乎也寥寥无几。

9月10日,这家已有10年历史的国内互联网“骨灰级元老”公司向港交所递交了招股书,申请主板上市。国信证券香港为其独家上市保荐人。

主营业务为何不能变现?

在很多人眼里,现在的鲁大师仅仅是360旗下的一个电脑硬件评测工具。但当我们打开这家公司的招股书,可以发现其实这家公司与我们想象的并不一样。

从公司分部业务的业绩情况来看,公司目前的变现途径分为两大类,一个是线上流量变现,另一个则是电子设备销售变现。并且从收入占比情况来看,线上流量变现收入为公司的核心收入,在2017年的收入占比达到了98.1%。

但是,鲁大师的线上变现方式主要为广告和游戏,而非其主营的硬件评测相关业务。

从公司的产品介绍来看,目前鲁大师的主要产品为电脑版鲁大师客户端以及一系列移动端产品。很明显,公司目前还未在评测业务上实现变现。

从鲁大师的产品定位来看,目前公司主要的6款产品均为面向大众的普通硬件评测工具,其本质是一个“2C”业务。而公司的商业变现逻辑则是寄希望于通过转化近亿的活跃用户到自己的创建的其他场景(游戏、电商)中进行深度开发,从而得以变现。

众所周知,在消费升级背景下,消费者们越来越重视系统、设计、创新和售后体系等实力,而单纯的组装高性能配件逐渐成为了少数人的需求。

在360的一次发布会上周鸿祎的一句“跑分有个锤子用。”足以说明现在市场对于跑分的重视程度已远不如当初。

而在系统安全与清理领域,不管在电脑端还是移动端,360安全卫士、腾讯安全管家、驱动精灵等等软件都是鲁大师的强力竞品。由于目前行业几乎所有的竞争对手都采取免费策略,所以为了保持目前公司在国内评测软件领域的市场地位,鲁大师不得不采用免费的产品策略。

何以支撑未来?

从公司目前的财务数据来看,广告已经为公司带来了较为稳定的利润。

2015-2017年,公司收入从2905.9万元增至1.22亿元,复合增长率高达105.4%;与此同时,公司净利润也在2017年达到5626.7万元,复合增长率为129.1%。

但是,广告业务能否支撑公司接下来的发展仍是一个未知数。因为毛利率下滑现在已是公司广告业务的一大痛点。

2015年到2018年上半年,公司线上流量变现的毛利率已从94.6%大幅降至78.2%。这一变化与目前PC市场整体低迷的大趋势相同。而这也反映出目前公司广告变现效率正在逐渐下滑。

此外,公司的电子设备销售业务发展似乎也遇到不小问题。从收入占比来看,直到2018年上半年,其电子设备销售业务的收入占比才上升到43.7%,而这一数据在2017年是1.9%。也就是说,这项业务直到今年上半年公司才开始大力推行。

从收入占比可以看出,鲁大师今年正在尝试收入结构的转型,摆脱对广告的依赖成为其当下的重中之重。不过从目前来看,公司的转型节奏似乎有些过快。

由于二手翻新机硬件销售的最大痛点在于采购配件,所以在快速扩张阶段,公司的销售成本会大幅增加。2018年上半年,公司电子设备销售业务的销售成本达到7213.8万元,而上年同期,该项成本仅有7600元。这也因此大幅拉低了其毛利率,2018年上半年,公司该项业务的毛利率仅有2.8%。

所以从上述可以较为清晰的看到,鲁大师似乎还未找到一条成熟的变现之道,无论是广告业务还是电子设备销售业务,其变现效率看上去仅仅只是差强人意。

虽然鲁大师是目前国内评测软件行业的独角兽,但若讲不好故事,或许也很难得到投资者青睐。(本期完)

“IPO晨报”据微信公众号中环007(ID:zhonghuan-007)整理,智通财经获授权转载。




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